公司擬以現金向中國化工橡膠有限公司購買中車雙喜輪胎有限公司100%股權、青島黃海橡膠有限公司100%股權；以現金向Pi relli Tyre S.p.A 購買Pirelli Industrial S.r.l.10%股權；以現金交易方式向倍耐力出售持有的焦作風神輪胎有限責任公司80%股權。
主要觀點
1.剝離乘用胎資產，注入工業胎資產，解決同業競爭。
中車雙喜、黃海有限均為公司控股股東中國化工橡膠有限公司的子公司，主營業務為生產銷售全鋼子午線輪胎，與公司存在同業競爭。中車雙喜、黃海有限分別有全鋼子午胎產能210萬條/年、120萬條/年。本次交易完成后上市公司將不再涉及乘用胎業務，只經營卡客車輪胎及工程機械胎等商業胎。上市公司現有全鋼子午胎產能600萬套，本次交易后公司新增全鋼子午胎產能330萬套，合計全鋼產能將達到近1000萬套，未來風神股份與黃海有限、中車雙喜、倍耐力將在生產、采購、研發、營銷等方面形成廣泛的協同效應，中國化工橡膠有限公司將以風神股份為平臺，打造一個業務遍及全球的國際一流工業輪胎公司。
2.交易將增厚公司利潤。
2015年公司歸母凈利潤2.47億元，其中乘用胎業務虧損6683萬元，本次交易剝離虧損的乘用胎業務，注入有望產生盈利的工業胎資產(雖黃海有限、中車雙喜最近一年為虧損狀態，但本次交易前剝離了兩家公司的大部分金融負債，可較大程度改善盈利情況)，交易完成后公司利潤有望增加。
3.長期看好倍耐力與公司協同效應。
本次交易完成后，倍耐力將向公司提供技術許可及技術協助服務，以提升上市公司生產工業胎產品的技術。2015年風神股份工業胎平均售價約1000元/條，倍耐力工業胎售價約1900元/條，風神股份工業胎售價顯著低于倍耐力，未來風神股份有望在倍耐力的技術指導下實現工業胎質量和售價的提升，盈利能力也有望同步提升。同時公司可以向全球領先的輪胎企業借鑒和學習，吸收利用耐力在品牌、技術、管理等方面的優勢，整合優化旗下其它輪胎資產，提高公司管理能力及產品品質，增強市場競爭力。
4.盈利預測及評級：不考慮倍耐力工業胎剩余90%股權注入，我們預計2016、2017年公司EPS 分別為0.48、0.69元，對應PE 分別為22X、15X，給予推薦評級。
5.風險提示：工業輪胎市場需求不及預期；整合進度不及預期。