9月11日，證監(jiān)會發(fā)布山東大業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）。這意味著，國內(nèi)這家鋼簾線企業(yè)的上市步伐，進(jìn)一步加快。
存七大投資風(fēng)險
從招股書中了解到，這家公司對自身的經(jīng)營管理狀況做出清晰闡釋，并總結(jié)出七大風(fēng)險，提醒投資者特別注意。
這七大風(fēng)險包括，主要原材料價格波動風(fēng)險、毛利率下降風(fēng)險、償債風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、采購集中風(fēng)險、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險、資產(chǎn)抵押風(fēng)險。
用通俗的話來解釋就是：“我們很缺錢；我們掙錢不多；我們掙的錢可能變成壞賬要不回來?！痹谶@些風(fēng)險中，該公司的償債風(fēng)險相對較大。
資產(chǎn)負(fù)債率高
這份招股說明書顯示，大業(yè)股份的資產(chǎn)負(fù)債率處于較高水平，且負(fù)債方式主要是銀行借款。2014年末、2015年末、2016年末及2017年6月末，該公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為74.34%、70.87%、65.42%及69.22%。
據(jù)專家解釋，制造業(yè)的固定資產(chǎn)投入一般較大，資產(chǎn)負(fù)債率小于50%較為合適。
如果資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%以上，公司就進(jìn)入經(jīng)營高風(fēng)險階段；一旦資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到100%，則意味著負(fù)債與資產(chǎn)一樣多，企業(yè)崩盤的風(fēng)險加大。
大業(yè)股份表示，其資產(chǎn)負(fù)債率較高的主要原因，是近年來在擴(kuò)大產(chǎn)能、提升技術(shù)水平方面，進(jìn)行了大規(guī)模的資本投入。該公司承認(rèn)，若未來因經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生不利變動或自身經(jīng)營業(yè)績下滑，導(dǎo)致難以通過銀行借款、股權(quán)融資等方式籌措償債資金時，企業(yè)會面臨償債風(fēng)險。
現(xiàn)金流波動大
除負(fù)債率高外，現(xiàn)金流波動較大，也是大業(yè)股份一個值得重視的風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年、2016年及2017年上半年，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，分別為8221萬元、13686萬元、16851萬元及1974萬元。
從2016年的1.69億元，到今年上半年的不到2000萬元，這個波動堪稱劇烈。
據(jù)該公司介紹，其產(chǎn)品在銷售時，存在一定的結(jié)算周期，且結(jié)算時多通過銀行承兌匯票形式進(jìn)行。
同時，原材料采購也存在一定的結(jié)算周期，同樣以銀行承兌匯票的方式進(jìn)行。
因此，這家企業(yè)時常擁有大金額的應(yīng)收賬款和應(yīng)付款項。經(jīng)查詢得知，大業(yè)股份的應(yīng)收賬款常年維持在4億～5億元水平，占總資產(chǎn)的比例最高時接近30%。
大業(yè)股份表示，未來，如果不能做到加強(qiáng)資金管理，統(tǒng)籌安排項目資金投入，合理利用商業(yè)信用進(jìn)行付款安排，可能會造成現(xiàn)金流大幅波動。這意味著，該公司有可能因現(xiàn)金流入不足，導(dǎo)致難以償付到期的供應(yīng)商貨款或銀行借款，從而造成償債風(fēng)險。
據(jù)了解，大業(yè)股份是國內(nèi)知名的鋼簾線和胎圈鋼絲制造企業(yè)，擁有眾多輪胎企業(yè)客戶。
這家企業(yè)首次公開發(fā)行股票募集的資金凈額，預(yù)計為6.7億元，計劃用于胎圈鋼絲擴(kuò)產(chǎn)、技術(shù)中心建設(shè)，以及相關(guān)運(yùn)營資金。