去年11月底，云南產區天然橡膠膠園陸續開始停割，12月中旬，基本全部結束割膠工作。去年12月份，海南產區開始進入停割期，截至2018年1月初，雖然東南部部分地區仍可割膠，但受天氣及人為因素影響，膠農割膠積極性不高，原料減產超半數，且膠水含膠量明顯降低。西北部近期將陸續停割，預計1月10日左右，海南產區將全部結束割膠工作。

目前國內產區已接近全面停割，但從天然橡膠市場并未看到任何利好提振。滬膠仍然以區間內膠著震蕩運行為主，天膠現貨價格也無明顯改觀，且成交節奏緩慢。

中國對于天然橡膠的需求，80%以上的量需要進口。國內產區的停割對膠市的影響本就微乎其微，而對比往年，當下的膠市更是矛盾重重，供需壓力并未因國內產區的停割發生明顯變化。具體來看，國內云南產區雖已全面停割，但由于有充足的境外原料流入，云南地區加工廠仍維持高負荷生產，主要加工非交割品，如標二膠等。除此之外，替代種植的指標也進入到昆明市場，如越南3L膠、緬三等。據悉昆明目前的非標庫存約在14~15萬噸，庫存壓力極大。另外，最新的數據顯示，截至1月2日，青島保稅區橡膠總庫存較2017年12月中旬增加1.62萬噸至23.56萬噸，增幅為7.38%；上海期貨交易所庫存持續增加，照目前的增速，預計春節前庫存總量可能重新回到45萬噸以上。龐大的庫存壓力令市場情緒擔憂，對天膠行情構成明顯壓制。

需求端亦愈顯疲弱。繼2017年成為環保政策爆發年之后，2018年1月，環保政策再迎密集落地期。據悉，已有數十條環保新政于1月1日正式實施。環保監察力度有增無減的情況下，下游工廠面臨整合整改的要求，整體開工情況勢必持續受到影響，且生產成本也呈增加態勢。面對現貨市場龐大的庫存，多數工廠無意過多囤貨，隨用隨買的心態明顯。

供需基本面壓力重重的情況下，宏觀面也并不樂觀，美國稅改、加息等事件的進程始終被市場關注，而從2017年底至今，中國央行已連續10日不進行公開市場操作，資金流動性偏緊。

基于以上多方壓力，天然橡膠市場陰云密布，僅靠周邊市場氛圍的提振，反彈頗為乏力，也難有持續性。另外，滬膠1801合約即將交割，目前期現價差較大，交割前期價有下行向現貨價格回歸的可能，月中前，料行情還有下跌風險，但更多或仍呈現弱勢震蕩的局面。中下旬，基于節前備貨行情的發酵，以及市場期待“開門紅”的心理等因素，或出現一波反彈行情。