摘要
在上周的一波小幅反彈之后，上周滬膠主要震旦調整為主，主力合約Ru1805從12850微漲至12950，同時持倉量從41.8萬減少至39.5萬手。
同時現貨市場也受到了影響，期現價差窄幅調整。主力收盤升水全乳現貨850元/噸，升水人民幣復合1610元/噸；貼水煙片現貨1990元/噸。美金盤方面，外盤STR20#升水青島STR20#20美元/噸，貼水外盤RSS3#290美元/噸。替代產品全乳升水越南3L膠100元/噸。
干打雷不下雨的減產政策
自從22日下午市場傳出消息呈泰國農業部擬計劃在全國3百萬萊橡膠園暫停割膠3個月，時間為今年5~7月，但仍需得到相關部門同意，或將減少20萬噸供給。此后膠價顯著上漲， 主力已經站上13000元/噸。然而東南亞各國政策的執行力度向來不佳，且暫停割膠較減少出口執行難度更大，我們對政策結果并不看好，但消息助推短期看漲情緒，震蕩偏強。
看好產區后續開割和供應
從供給來看，國內產區尚未開割，東南亞產區陸續進入停割期，供給端會出現季節性利好。另外西雙版納新聞網消息，近期，據12個農場橡膠樹落葉情況抽查和各監測點數據統計，截至2月23日，墾區天然橡膠樹落葉率達98%。由于橡膠樹物候良好，若無倒春寒等反常氣候變化，墾區勐臘農場、勐捧農場等一類植膠區預計將于3月上旬開割；大渡崗農場、勐養農場等二類植膠區將于3月下旬或4月初開割，開割時間普遍比去年提前1個月左右。
今年產區氣候良好，膠樹落葉徹底，白粉病少，無意外情況下，計劃在3月中旬前后試割，不過多數膠農也表示視具體情況而定。
下游需求逐漸恢復
下游需求方面，由于春節剛過，上周還處于春節假期期間，樣本內多數企業停產，上周多已恢復正常，同時，發貨也已正常進行，由于年前個別廠家備貨不多，加之年后復工初期產量還未完全跟上，個別花紋型號供應略緊張。價格方面，上周有廠家發布3月份漲價通知。全鋼胎企業26家，其中年產能300萬套以上的企業10家。上周山東地區輪胎企業全鋼胎開工率61.04%，環比上漲46.94%，同比下滑4.93%。
國內輪胎企業半鋼胎平均開工率環比有明顯增長，主要是由于上周受春節假期影響，樣本內多數廠家還處在停產放假的狀態，本周廠家陸續恢復正常生產，拉高開工。據了解，半鋼胎廠家庫存多維持較為合理的狀態，年后發貨正常。價格方面，上周內未聽聞有新的調整。上周國內輪胎企業半鋼胎開工率為58.86%，環比上漲43.82%，同比下滑11.50%。