由于全球天膠供應和需求的季節性導致上半年天膠供需相對偏緊而下半年供需相對寬松，加上國內天膠進口利潤的季節性和跨期套利收益的不同也將導致上半年天膠進口較少而下半年進口增加，因而使得對RU1805合約支撐力度相對偏強，而RU1809和RU1811合約壓力較大，因而會有一些橡膠跨期套利機會存在。具體分析如下：
一、天膠季節性特征或將導致供需先緊后松
根據ANRPC和國內的天膠產量和消費季節性圖表可以看出，3-5月份消費會出現明顯的季節性回升，而主產國還處于減產期，國內產量也處在逐步恢復中，因而對5月期貨合約的支持力度或將逐步增強，5月合約的價格也將相對堅挺。而6-11月，隨著天膠進入高產期而消費逐步回落，疊加交割壓力，9月和11月合約或將表現相對偏弱。
二、國內天膠進口量或將先少后多
據ANRPC最新報告顯示，1月份成員國天膠出口量同比下滑9.1%至73.5萬噸。其中泰國、印尼、越南分別下滑13.2%、10%和3.6%，而馬來西亞增長5.3%。而1月份我國國內進口天然橡膠23.8萬噸，同比微增0.5%，環比大降30.8%，國內傳統貿易急劇萎縮。其中，保稅監管場所進口量同比暴跌81%，環比下滑13.8%。特殊區域進貨量同比減少33%，環比下跌14.6%。而輪胎企業進料進料加工進口量勢頭良好，同比增長24.8%，環比增長7.4%。
通過分析ANRPC公布的1月份的出口數據我們發現，1月份泰國、印尼和馬來西亞天膠出口量同比減少6.33萬噸(其中泰國同比減少4.32萬噸、印尼減少2.47萬噸、馬來西亞增加0.46萬噸)，如果按照去年12月ITRC達成的在今年1-3月份限制出口34.9萬噸協議(其中泰國23.4萬噸;印尼9.5萬噸，馬來2萬噸)計算的話，如果三國嚴格執行該協議，那么在剩下的兩個月里泰國、印尼、馬來西亞需要分別減少出口9.54萬噸/月、3.52萬噸/月和1.23萬噸/噸，其中泰國的壓力會較大一些，但是通過歷年泰國天膠出口的季節性圖表可以看出，一季度出口量呈現下滑態勢，加上泰國從2月份開始進入減產期，因而ITRC限制出口協議得到實現的可能還是比較大的。而6月份之后泰國的天膠出口量會出現明顯的季節性回升，其中在9月、11月和12月會處于相對高位，這也與泰國在6月份之后進入天膠增產期的時間一致。

具體到國內天膠進口方面，標膠和煙片占比較大。目前STR20青島CIF(1M)-宋卡FBO(1M)的差值(相當于進口利潤)處于正常范圍內，而根據往年的季節性走勢可以發現，5月份之前該值會出現明顯回落，RSS3(1M)當前的進口虧損幅度約為5%，在5月份之前該值也會出現明顯回落，主要是由于2-4月份泰國處于減產期，產地供應收縮導致價格相對偏強。因而5月份之前國內標膠和煙片的進口量或將減少。但是5月份之后，兩者都會出現明顯的季節性回升，其中STR20青島CIF(1M)-宋卡FBO(1M)的差值會在9月份前后達到高點，RSS3(1M)進口利潤也會在11月份前后達到高點，因而這兩個時期的進口量也出處于相對高位。