2023年中國SBS市場產(chǎn)能快速擴張，市場整體呈現(xiàn)供大于求。全年SBS市場演繹了供需關(guān)系由供大于求向供需平衡再構(gòu)演變的過程。2023年市場價格重心寬幅下降，江蘇市場巴陵792E均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。2024年SBS市場整體或有所回暖，在成本面指引下上半年表現(xiàn)優(yōu)于下半年。
2023年SBS市場價格重心較2022年有所下降，江蘇792E市場均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。全年中國SBS市場供需關(guān)系凸顯了一個由供大于求向供需平衡再構(gòu)持續(xù)演變的過程，二者的持續(xù)影響價格變化。全年多數(shù)時間處于供大于求，影響SBS價格重心走低。
2023年國內(nèi)SBS油膠行情呈現(xiàn)“V”字型走勢，上半年價格逐步下降至兩年低點，下半年逐步回升，截止到10月底均價在12011元/噸，同比下跌8.15%；其中年內(nèi)最低點出現(xiàn)在6月底為10600元/噸，最高點在2月初為13200元/噸，年內(nèi)最大振幅24.53%。
上半年，SBS油膠市場價格呈震蕩下跌趨勢，春節(jié)過后，市場對于2023年需求預(yù)期向好，多數(shù)貿(mào)易以及部分終端在節(jié)前備有一定庫存，等待節(jié)后價格沖高，但需求面爆發(fā)并未如期而至，反而全球經(jīng)濟面臨危機，各行業(yè)資金面收緊，歐美地區(qū)需求下滑，鞋材行業(yè)外銷訂單延遲并縮量，但供應(yīng)面相對充裕，供需失衡導(dǎo)致價格走弱，同時5、6月份原料價格大幅下滑，成本崩塌進一步拖拽SBS行情觸及兩年新低。后隨著低位成交增量，以及原料觸底反彈，進入下半年，油膠行情逐步進入上行通道，整個三季度價格持續(xù)走高，供應(yīng)減量、剛需小幅提升以及原料成本逐步上漲，利好因素主導(dǎo)，但進入10月份，國慶假期過后，油膠現(xiàn)貨庫存逐步累積，工廠以及貿(mào)易商出貨壓力加大，同時原料走弱成本支撐不再，導(dǎo)致價格再度下滑。
全球產(chǎn)能增速放緩部分裝置產(chǎn)能收縮
2019-2023年，全球SBS行業(yè)擴能主要集中在東亞地區(qū)，其他地區(qū)暫無新增產(chǎn)能，主要是歐美地區(qū)SBS行業(yè)發(fā)展歷史較長，而東亞地區(qū)作為后期SBS主要集聚地，國產(chǎn)化程度尚有一定發(fā)展空間，是其產(chǎn)能持續(xù)增加的主要驅(qū)動因素，尤其是中國區(qū)域。但是隨著中國近幾年“煉化一體”項目下游配套裝置逐步投產(chǎn)，且近三年公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致國內(nèi)需求釋放不及預(yù)期，部分企業(yè)的新增裝置項目審批放緩，因此擬在建項目較前幾年有所減少，產(chǎn)能增速放緩；且隨著中國區(qū)域同質(zhì)化牌號競爭加劇，且規(guī)模化裝置優(yōu)勢加大，導(dǎo)致部分民營裝置份額受到擠壓，裝置產(chǎn)能收縮。截至2023年，全球SBS產(chǎn)品產(chǎn)能318.50萬噸，產(chǎn)能復(fù)合增速為2.06%。
2024年中國SBS市場展望：SBS緊跟成本主線，預(yù)計價格小幅走高
預(yù)計2024年，中國SBS市場價格重心較去年小幅上行。從供需兩端的博弈看，由于2023年新建裝置產(chǎn)能尚存釋放空間，加之2024年新增裝置投產(chǎn)預(yù)期，進口貨源繼續(xù)增長。供應(yīng)增長預(yù)期仍遠高于需求增長預(yù)期。市場供需關(guān)系進一步突出，行業(yè)利潤大概率被壓縮，企業(yè)挺價意愿或有所增強，SBS市場走勢受成本面指引性較大。
供應(yīng)面看，2024年中國SBS市場仍處于擴能高峰年，預(yù)計全年共計21.5萬噸裝置計劃投產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)承壓。疊加SBS進口貨源繼續(xù)保持高速增長預(yù)期，預(yù)測2024年市場供應(yīng)總量增長明顯。
需求端看，2024年國內(nèi)SBS市場需求或保持平穩(wěn)增長，預(yù)計下游行業(yè)對SBS消費量98萬噸，預(yù)計同比增長6.52%。道路瀝青改性方面，2024年受部分項目交付時間臨近，施工進度或有所加快預(yù)期，預(yù)計2024年SBS在道路瀝青改性的消費量有所提升。TPE行業(yè)受內(nèi)銷及出口帶動，或繼續(xù)保持增長趨勢。鞋材方面，受主要替代品EVA價格低位運行預(yù)期的影響，輕質(zhì)化鞋類趨勢的進一步推進，TPR鞋材市場份額受到一定擠壓，未來市場消費或更傾向于輕便的EVA鞋底或其他輕質(zhì)鞋材料，鞋材對SBS需求增速或有所放緩。
成本面看，隨著市場競爭的加劇，原料丁二烯對SBS后市存在更強的指引性。而2024年國內(nèi)丁二烯市場價格重心較2023年或有所提升，整體來看上半年價格重心或高于下半年。上半年來看，由于新增產(chǎn)能釋放量有限，加之二季度裝置檢修或相對集中，供應(yīng)端對價格支撐或偏強，價格維持震蕩上行走勢為主。下半年隨著部分丁二烯新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，加之檢修結(jié)束，供應(yīng)端對價格支撐較上半年或有所減弱。對于SBS市場價格走勢也帶來直接影響。
綜上來看，在成本預(yù)期上移背景下，預(yù)測全年SBS主力干膠市場價格運行區(qū)間為11500-13500元/噸，年均價或為12850元/噸。年內(nèi)新增產(chǎn)能預(yù)期釋放及進口貨源增加，供需博弈加劇，或?qū)е氯暾穹兴照习肽陜r格重心高于下半年價格。
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2023年SBS市場價格重心較2022年有所下降，江蘇792E市場均價在12696元/噸，同比下跌8.28%。全年中國SBS市場供需關(guān)系凸顯了一個由供大于求向供需平衡再構(gòu)持續(xù)演變的過程，二者的持續(xù)影響價格變化。全年多數(shù)時間處于供大于求，影響SBS價格重心走低。
2023年國內(nèi)SBS油膠行情呈現(xiàn)“V”字型走勢，上半年價格逐步下降至兩年低點，下半年逐步回升，截止到10月底均價在12011元/噸，同比下跌8.15%；其中年內(nèi)最低點出現(xiàn)在6月底為10600元/噸，最高點在2月初為13200元/噸，年內(nèi)最大振幅24.53%。
上半年，SBS油膠市場價格呈震蕩下跌趨勢，春節(jié)過后，市場對于2023年需求預(yù)期向好，多數(shù)貿(mào)易以及部分終端在節(jié)前備有一定庫存，等待節(jié)后價格沖高，但需求面爆發(fā)并未如期而至，反而全球經(jīng)濟面臨危機，各行業(yè)資金面收緊，歐美地區(qū)需求下滑，鞋材行業(yè)外銷訂單延遲并縮量，但供應(yīng)面相對充裕，供需失衡導(dǎo)致價格走弱，同時5、6月份原料價格大幅下滑，成本崩塌進一步拖拽SBS行情觸及兩年新低。后隨著低位成交增量，以及原料觸底反彈，進入下半年，油膠行情逐步進入上行通道，整個三季度價格持續(xù)走高，供應(yīng)減量、剛需小幅提升以及原料成本逐步上漲，利好因素主導(dǎo)，但進入10月份，國慶假期過后，油膠現(xiàn)貨庫存逐步累積，工廠以及貿(mào)易商出貨壓力加大，同時原料走弱成本支撐不再，導(dǎo)致價格再度下滑。
全球產(chǎn)能增速放緩部分裝置產(chǎn)能收縮
2019-2023年，全球SBS行業(yè)擴能主要集中在東亞地區(qū)，其他地區(qū)暫無新增產(chǎn)能，主要是歐美地區(qū)SBS行業(yè)發(fā)展歷史較長，而東亞地區(qū)作為后期SBS主要集聚地，國產(chǎn)化程度尚有一定發(fā)展空間，是其產(chǎn)能持續(xù)增加的主要驅(qū)動因素，尤其是中國區(qū)域。但是隨著中國近幾年“煉化一體”項目下游配套裝置逐步投產(chǎn)，且近三年公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致國內(nèi)需求釋放不及預(yù)期，部分企業(yè)的新增裝置項目審批放緩，因此擬在建項目較前幾年有所減少，產(chǎn)能增速放緩；且隨著中國區(qū)域同質(zhì)化牌號競爭加劇，且規(guī)模化裝置優(yōu)勢加大，導(dǎo)致部分民營裝置份額受到擠壓，裝置產(chǎn)能收縮。截至2023年，全球SBS產(chǎn)品產(chǎn)能318.50萬噸，產(chǎn)能復(fù)合增速為2.06%。
2024年中國SBS市場展望：SBS緊跟成本主線，預(yù)計價格小幅走高
預(yù)計2024年，中國SBS市場價格重心較去年小幅上行。從供需兩端的博弈看，由于2023年新建裝置產(chǎn)能尚存釋放空間，加之2024年新增裝置投產(chǎn)預(yù)期，進口貨源繼續(xù)增長。供應(yīng)增長預(yù)期仍遠高于需求增長預(yù)期。市場供需關(guān)系進一步突出，行業(yè)利潤大概率被壓縮，企業(yè)挺價意愿或有所增強，SBS市場走勢受成本面指引性較大。
供應(yīng)面看，2024年中國SBS市場仍處于擴能高峰年，預(yù)計全年共計21.5萬噸裝置計劃投產(chǎn)，供應(yīng)端繼續(xù)承壓。疊加SBS進口貨源繼續(xù)保持高速增長預(yù)期，預(yù)測2024年市場供應(yīng)總量增長明顯。
需求端看，2024年國內(nèi)SBS市場需求或保持平穩(wěn)增長，預(yù)計下游行業(yè)對SBS消費量98萬噸，預(yù)計同比增長6.52%。道路瀝青改性方面，2024年受部分項目交付時間臨近，施工進度或有所加快預(yù)期，預(yù)計2024年SBS在道路瀝青改性的消費量有所提升。TPE行業(yè)受內(nèi)銷及出口帶動，或繼續(xù)保持增長趨勢。鞋材方面，受主要替代品EVA價格低位運行預(yù)期的影響，輕質(zhì)化鞋類趨勢的進一步推進，TPR鞋材市場份額受到一定擠壓，未來市場消費或更傾向于輕便的EVA鞋底或其他輕質(zhì)鞋材料，鞋材對SBS需求增速或有所放緩。
成本面看，隨著市場競爭的加劇，原料丁二烯對SBS后市存在更強的指引性。而2024年國內(nèi)丁二烯市場價格重心較2023年或有所提升，整體來看上半年價格重心或高于下半年。上半年來看，由于新增產(chǎn)能釋放量有限，加之二季度裝置檢修或相對集中，供應(yīng)端對價格支撐或偏強，價格維持震蕩上行走勢為主。下半年隨著部分丁二烯新產(chǎn)能陸續(xù)釋放，加之檢修結(jié)束，供應(yīng)端對價格支撐較上半年或有所減弱。對于SBS市場價格走勢也帶來直接影響。
綜上來看，在成本預(yù)期上移背景下，預(yù)測全年SBS主力干膠市場價格運行區(qū)間為11500-13500元/噸，年均價或為12850元/噸。年內(nèi)新增產(chǎn)能預(yù)期釋放及進口貨源增加，供需博弈加劇，或?qū)е氯暾穹兴照习肽陜r格重心高于下半年價格。
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