印度浦那 – Research Nester 最近對“丁腈橡膠 (NBR) 乳膠市場：全球需求分析和 2036 年機遇展望”進行的市場研究分析提供了詳細的競爭對手分析以及印度全球丁腈橡膠 (NBR) 乳膠市場的詳細概述
全球丁腈橡膠(NBR)乳膠市場預計將主要由于航空領域需求的增加而增長。丁腈橡膠 (NBR) 在航空航天工業中用于生產燃油和油處理軟管密封件，用于填充航空航天工業中商用船舶和飛機上的配合表面之間的間隙，有助于阻止病毒傳播防止飛機發動機起火或火焰，并避免水或灰塵的滲入。
丁腈橡膠(NBR)膠乳的生產過程復雜且耗時，以及世界各國政府制定的嚴格法規是預計阻礙丁腈橡膠(NBR)膠乳全球市場規模的一些主要因素。NBR 的制造過程(稱為乳液聚合)可能是一個復雜且耗時的過程，因為它需要適當的控制和管理，這是保證產品質量所必需的。
按最終用戶劃分，全球丁腈橡膠 (NBR) 乳膠市場分為汽車和運輸、建筑、工業、醫療以及食品和飲料。到 2036 年底，醫療領域將獲得最高收入，在預測期內復合年增長率顯著增長。還需要手術手套，因為它們可以充當屏障，防止患者和醫務人員受到危險物質或藥物造成的傷害。這導致對丁腈橡膠 (NBR) 乳膠的需求增加，這種乳膠由于無粉末、無氣味，被廣泛用于手術手套。
按地區劃分，到 2036 年底，歐洲丁腈橡膠 (NBR) 乳膠市場將產生最高收入。該地區不斷增長的食品和飲料行業預計將實現這一增長。特別是在過去十年中，歐洲食品和飲料業務的規模顯著擴大，到 2022 年將產生超過 430 億歐元的收入。這預計將增加食品和飲料行業對丁腈橡膠乳膠作為優質密封件的需求對于食品加工操作的有效性以確保食品安全至關重要。
社會庫存高位，實際消耗緩慢
目前，國內丁腈橡膠裝置檢修季延續，但市場陰跌態勢不改，下游需求表現偏弱，消耗社會庫存為主，部分供方存在一定的銷售以及庫存壓力，導致丁腈橡膠價格競爭較為激烈。截止至收稿，蘭化3305E市場價格參考13900-14000元/噸，偏低價格也有聽聞。
近期，原材料丁二烯以及丙烯腈市場價格出現震蕩走低態勢。隨著丁二烯部分裝置的重啟，市場現貨供應有所增量，成交不佳拖拽供方價格下調，加重下游詢盤的謹慎心態，短期供需基本面難有明顯利好消息提振，預計國內丁二烯市場延續弱勢局面。丙烯腈市場來看，行業供應量逐步增長，南北方均有裝置陸續開始重啟，消息面整體偏空，市場心態偏弱，主力供應商報價亦松動，短期內市場繼續小幅下探為主。隨著原材料市場價格的震蕩走低，丁腈橡膠成本面壓力逐步緩解，但對于丁腈橡膠價格的利好支撐也逐步走弱。
自4月份開始，國內丁腈橡膠裝置檢修較為集中，但據隆眾數據統計，丁腈橡膠樣本庫存也相對高位，而面臨下游開工同比下降的格局，丁腈橡膠庫存消耗較為緩慢，也是拖拽丁腈橡膠業者信心的主因之一。
原料丁二烯價格一路上漲，托底丁腈價格
原料丁二烯的上漲是支撐上半年丁腈橡膠兩輪上漲行情的最主要原因。上半年貨少價揚可謂是丁二烯市場的主基調：進口方面，由于遠洋貨源運輸成本增加及歐洲地區供應減少等影響，上半年遠洋貨源對亞洲市場補充極為有限；而東南亞地區部分丁二烯裝置開工亦有所下滑，流入東北亞數量亦有所減少，尤其是流入中國丁二烯數量明顯下滑。國產方面，裂解裝置開工負荷不高、部分裝置意外停車以及部分檢修裝置重啟時間延后等，均導致國內丁二烯供應量不足。供應偏緊促使丁二烯市場價格持續上漲，丁腈橡膠生產成本壓力不斷加劇，截至6月20日，江浙市場丁二烯價格較2023年末上漲52.68%，丁腈橡膠毛利趨于負值。高位的成本夯實了丁腈橡膠價格底部。
供需矛盾限制了丁腈橡膠市場漲幅
供應方面來看，2024年上半年雖然二季度國內丁腈橡膠裝置檢修相對集中，但是同比來看一季度國內丁腈橡膠裝置開工負荷處于高位水平，且下游需求欠佳導致市場去庫速度較慢。卓創資訊預估上半年中國丁腈橡膠產量同比增長約1.29%。可以說自2022年下半年開始，供應端表現充裕是導致丁腈橡膠市場價格難以回到往年高位水平的主要原因。
需求方面，從丁腈橡膠主要的終端消費市場房地產及汽車數據來看，房地產數據方面，1-5月份地產開工同比降幅較大，竣工面積繼續下降。1-5月份房地產新開工面積同比下降24.2%，較1-4月的同比下降24.6%減少0.4個百分點；竣工面積同比下降19.8%，較1-4月的同比下降21%回升1.2個百分點；住宅竣工在2024年1-5月份的表現逐步回暖，但依然較弱。對于作為地產后端產品的丁腈橡膠而言，一方面竣工面積下降利空丁腈橡膠市場，另一方面中長預期下受到來自新開工面積下滑帶來的需求約束，更是導致了部分操盤商對需求信心的不足。汽車方面，2024年1-5月中國汽車總產量1138.4萬輛，同比增長6.5%，但傳統能源汽車產量同比下滑2.8%。于丁腈橡膠而言，傳統能源汽車的減量是丁腈橡膠需求欠佳所面臨的現實之一。此外部分終端成品價格下滑，施壓橡膠制品降價，中小規模下游企業接單能力減弱且利潤較薄，因此對于橡膠原材料漲價接受能力有限，導致丁腈橡膠市場高價交投承壓。
展望下半年，基本面或依舊難改供大于求局面，原料丁二烯存下行預期，伴隨成本回撤，丁腈橡膠市場價格或整體表現為前高后低形態。
國產丁腈橡膠供應量存提升預期，需求增速或依舊較緩
供應方面，蘭化5萬噸/年產線計劃7月初停車檢修25天左右，南帝的歲修將在10月下旬-11月中上旬展開，華東地區部分丁腈橡膠裝置擴能進程亦在推進，預計下半年國內丁腈橡膠產量或較上半年增長5%，市場貨源供應總體充裕。需求方面，今年上半年國內制造業仍呈現波浪式復蘇的特征，5月制造業PMI轉弱，其中新訂單降至49.6，需求季節性下滑。上半年政策端也加大力度，釋放一系列利好來穩增長，其中地產端政策預期以去庫存帶動產業鏈形成正向循環。下半年7月將召開二十屆三中全會，年內萬億超長期國債仍有較大釋放空間，宏觀向好預期不變，但政策轉化到實體經濟顯著好轉還需要時間。預計丁腈橡膠消費量增幅或仍不及供應，考慮供給壓力，丁腈橡膠市整體波動區間或仍處較低水平。
預計原油及丁二烯均表現為Q3高位、Q4回落，伴隨成本回撤丁腈價格走勢亦或前高后低
原油方面，預計油價在下半年呈現三季度走強、四季度回落的趨勢。三季度重點關注實際需求表現，若旺季預期落空，油價存在較大下行風險。四季度在供應增加、需求下降的情況下，油價可能出現年內最低值。此外，三季度是貨幣政策的重要觀察窗口，美聯儲降息開啟大概率在9月或11月，預計降息次數不超過2次，三季度的經濟數據是指引最終降息窗口開啟的關鍵，美元指數或先強后弱，宏觀貨幣政策和預期調整對國際油價的擾動或更加頻繁。能源市場的波動或促使丁腈橡膠市場情緒以前強后弱表現。丁二烯方面，下半年國內丁二烯市場供應緊張局面較上半年有所緩解，供應端對價格支撐或減弱。檢修裝置多數恢復正常，且四季度新裝置或存在投產預期，對國內存在補充。進口方面亞洲高價或一定程度上吸引遠洋貨源到港，供應端壓力緩解。但是考慮三季度仍有下游新裝置存在投產預期，故價格回調空間不大，價格的明顯回落或出現在四季度。伴隨丁二烯價格的高位回落，丁腈成本面的作用或將從三季度的利好轉為四季度的利空。
整體來看，下半年丁腈橡膠市場價格或整體呈現前高后低形態。三季度來看，原料丁二烯回調空間有限，仍將從成本端對丁腈橡膠形成支撐。此外7月份蘭化5萬噸/年產線檢修，考慮“金九銀十”的傳統消費旺季，部分下游亦或自8月率先開啟采購，市場供需差有望收窄，基本面亦有利于丁腈橡膠價格修復。四季度，原料丁二烯在供應預期增長背景下價格或出現較為明顯的下行，成本面利空丁腈橡膠價格。而從基本面來看，四季度華東地區部分裝置或存擴能預期，下游需求或季節性回落，基本面供大于求的格局亦將施壓丁腈橡膠行情。因此綜合上述分析，卓創資訊延續《2023-2024中國丁腈橡膠市場年度報告》中關于下半年的趨勢預測，預計下半年丁腈橡膠市場價格或整體呈現前高后低形態。以蘭化 3305E為例，卓創資訊預測下半年中國丁腈橡膠 3305E市場價格整體運行區間或在 13500-16000 元/噸，全年均價重心較 2023 年下移。
文章來源： 膠友通，隆眾資訊官方號， 卓創資訊橡膠產業觀察
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全球丁腈橡膠(NBR)乳膠市場預計將主要由于航空領域需求的增加而增長。丁腈橡膠 (NBR) 在航空航天工業中用于生產燃油和油處理軟管密封件，用于填充航空航天工業中商用船舶和飛機上的配合表面之間的間隙，有助于阻止病毒傳播防止飛機發動機起火或火焰，并避免水或灰塵的滲入。
丁腈橡膠(NBR)膠乳的生產過程復雜且耗時，以及世界各國政府制定的嚴格法規是預計阻礙丁腈橡膠(NBR)膠乳全球市場規模的一些主要因素。NBR 的制造過程(稱為乳液聚合)可能是一個復雜且耗時的過程，因為它需要適當的控制和管理，這是保證產品質量所必需的。
按最終用戶劃分，全球丁腈橡膠 (NBR) 乳膠市場分為汽車和運輸、建筑、工業、醫療以及食品和飲料。到 2036 年底，醫療領域將獲得最高收入，在預測期內復合年增長率顯著增長。還需要手術手套，因為它們可以充當屏障，防止患者和醫務人員受到危險物質或藥物造成的傷害。這導致對丁腈橡膠 (NBR) 乳膠的需求增加，這種乳膠由于無粉末、無氣味，被廣泛用于手術手套。
按地區劃分，到 2036 年底，歐洲丁腈橡膠 (NBR) 乳膠市場將產生最高收入。該地區不斷增長的食品和飲料行業預計將實現這一增長。特別是在過去十年中，歐洲食品和飲料業務的規模顯著擴大，到 2022 年將產生超過 430 億歐元的收入。這預計將增加食品和飲料行業對丁腈橡膠乳膠作為優質密封件的需求對于食品加工操作的有效性以確保食品安全至關重要。
社會庫存高位，實際消耗緩慢
目前，國內丁腈橡膠裝置檢修季延續，但市場陰跌態勢不改，下游需求表現偏弱，消耗社會庫存為主，部分供方存在一定的銷售以及庫存壓力，導致丁腈橡膠價格競爭較為激烈。截止至收稿，蘭化3305E市場價格參考13900-14000元/噸，偏低價格也有聽聞。
近期，原材料丁二烯以及丙烯腈市場價格出現震蕩走低態勢。隨著丁二烯部分裝置的重啟，市場現貨供應有所增量，成交不佳拖拽供方價格下調，加重下游詢盤的謹慎心態，短期供需基本面難有明顯利好消息提振，預計國內丁二烯市場延續弱勢局面。丙烯腈市場來看，行業供應量逐步增長，南北方均有裝置陸續開始重啟，消息面整體偏空，市場心態偏弱，主力供應商報價亦松動，短期內市場繼續小幅下探為主。隨著原材料市場價格的震蕩走低，丁腈橡膠成本面壓力逐步緩解，但對于丁腈橡膠價格的利好支撐也逐步走弱。
自4月份開始，國內丁腈橡膠裝置檢修較為集中，但據隆眾數據統計，丁腈橡膠樣本庫存也相對高位，而面臨下游開工同比下降的格局，丁腈橡膠庫存消耗較為緩慢，也是拖拽丁腈橡膠業者信心的主因之一。
原料丁二烯價格一路上漲，托底丁腈價格
原料丁二烯的上漲是支撐上半年丁腈橡膠兩輪上漲行情的最主要原因。上半年貨少價揚可謂是丁二烯市場的主基調：進口方面，由于遠洋貨源運輸成本增加及歐洲地區供應減少等影響，上半年遠洋貨源對亞洲市場補充極為有限；而東南亞地區部分丁二烯裝置開工亦有所下滑，流入東北亞數量亦有所減少，尤其是流入中國丁二烯數量明顯下滑。國產方面，裂解裝置開工負荷不高、部分裝置意外停車以及部分檢修裝置重啟時間延后等，均導致國內丁二烯供應量不足。供應偏緊促使丁二烯市場價格持續上漲，丁腈橡膠生產成本壓力不斷加劇，截至6月20日，江浙市場丁二烯價格較2023年末上漲52.68%，丁腈橡膠毛利趨于負值。高位的成本夯實了丁腈橡膠價格底部。
供需矛盾限制了丁腈橡膠市場漲幅
供應方面來看，2024年上半年雖然二季度國內丁腈橡膠裝置檢修相對集中，但是同比來看一季度國內丁腈橡膠裝置開工負荷處于高位水平，且下游需求欠佳導致市場去庫速度較慢。卓創資訊預估上半年中國丁腈橡膠產量同比增長約1.29%。可以說自2022年下半年開始，供應端表現充裕是導致丁腈橡膠市場價格難以回到往年高位水平的主要原因。
需求方面，從丁腈橡膠主要的終端消費市場房地產及汽車數據來看，房地產數據方面，1-5月份地產開工同比降幅較大，竣工面積繼續下降。1-5月份房地產新開工面積同比下降24.2%，較1-4月的同比下降24.6%減少0.4個百分點；竣工面積同比下降19.8%，較1-4月的同比下降21%回升1.2個百分點；住宅竣工在2024年1-5月份的表現逐步回暖，但依然較弱。對于作為地產后端產品的丁腈橡膠而言，一方面竣工面積下降利空丁腈橡膠市場，另一方面中長預期下受到來自新開工面積下滑帶來的需求約束，更是導致了部分操盤商對需求信心的不足。汽車方面，2024年1-5月中國汽車總產量1138.4萬輛，同比增長6.5%，但傳統能源汽車產量同比下滑2.8%。于丁腈橡膠而言，傳統能源汽車的減量是丁腈橡膠需求欠佳所面臨的現實之一。此外部分終端成品價格下滑，施壓橡膠制品降價，中小規模下游企業接單能力減弱且利潤較薄，因此對于橡膠原材料漲價接受能力有限，導致丁腈橡膠市場高價交投承壓。
展望下半年，基本面或依舊難改供大于求局面，原料丁二烯存下行預期，伴隨成本回撤，丁腈橡膠市場價格或整體表現為前高后低形態。
國產丁腈橡膠供應量存提升預期，需求增速或依舊較緩
供應方面，蘭化5萬噸/年產線計劃7月初停車檢修25天左右，南帝的歲修將在10月下旬-11月中上旬展開，華東地區部分丁腈橡膠裝置擴能進程亦在推進，預計下半年國內丁腈橡膠產量或較上半年增長5%，市場貨源供應總體充裕。需求方面，今年上半年國內制造業仍呈現波浪式復蘇的特征，5月制造業PMI轉弱，其中新訂單降至49.6，需求季節性下滑。上半年政策端也加大力度，釋放一系列利好來穩增長，其中地產端政策預期以去庫存帶動產業鏈形成正向循環。下半年7月將召開二十屆三中全會，年內萬億超長期國債仍有較大釋放空間，宏觀向好預期不變，但政策轉化到實體經濟顯著好轉還需要時間。預計丁腈橡膠消費量增幅或仍不及供應，考慮供給壓力，丁腈橡膠市整體波動區間或仍處較低水平。
預計原油及丁二烯均表現為Q3高位、Q4回落，伴隨成本回撤丁腈價格走勢亦或前高后低
原油方面，預計油價在下半年呈現三季度走強、四季度回落的趨勢。三季度重點關注實際需求表現，若旺季預期落空，油價存在較大下行風險。四季度在供應增加、需求下降的情況下，油價可能出現年內最低值。此外，三季度是貨幣政策的重要觀察窗口，美聯儲降息開啟大概率在9月或11月，預計降息次數不超過2次，三季度的經濟數據是指引最終降息窗口開啟的關鍵，美元指數或先強后弱，宏觀貨幣政策和預期調整對國際油價的擾動或更加頻繁。能源市場的波動或促使丁腈橡膠市場情緒以前強后弱表現。丁二烯方面，下半年國內丁二烯市場供應緊張局面較上半年有所緩解，供應端對價格支撐或減弱。檢修裝置多數恢復正常，且四季度新裝置或存在投產預期，對國內存在補充。進口方面亞洲高價或一定程度上吸引遠洋貨源到港，供應端壓力緩解。但是考慮三季度仍有下游新裝置存在投產預期，故價格回調空間不大，價格的明顯回落或出現在四季度。伴隨丁二烯價格的高位回落，丁腈成本面的作用或將從三季度的利好轉為四季度的利空。
整體來看，下半年丁腈橡膠市場價格或整體呈現前高后低形態。三季度來看，原料丁二烯回調空間有限，仍將從成本端對丁腈橡膠形成支撐。此外7月份蘭化5萬噸/年產線檢修，考慮“金九銀十”的傳統消費旺季，部分下游亦或自8月率先開啟采購，市場供需差有望收窄，基本面亦有利于丁腈橡膠價格修復。四季度，原料丁二烯在供應預期增長背景下價格或出現較為明顯的下行，成本面利空丁腈橡膠價格。而從基本面來看，四季度華東地區部分裝置或存擴能預期，下游需求或季節性回落，基本面供大于求的格局亦將施壓丁腈橡膠行情。因此綜合上述分析，卓創資訊延續《2023-2024中國丁腈橡膠市場年度報告》中關于下半年的趨勢預測，預計下半年丁腈橡膠市場價格或整體呈現前高后低形態。以蘭化 3305E為例，卓創資訊預測下半年中國丁腈橡膠 3305E市場價格整體運行區間或在 13500-16000 元/噸，全年均價重心較 2023 年下移。
文章來源： 膠友通，隆眾資訊官方號， 卓創資訊橡膠產業觀察
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