中國橡膠機械網 投資建議:下半年我們看好化工行業獲得超額收益。對于成熟性行業,建議從需求彈性較小的細分行業中挖掘供給調整進入尾聲的品種,我們認為競爭格局良好的安賽蜜產業拐點(金禾實業,未評級)值得關注;此外,海外需求復蘇帶來的產品價格上漲對于出口型企業也會形成利好,建議關注醋酸乙烯產業的(皖維高新,未評級)。對于成長性產業,我們依然看好成長確定性較高的醫藥中間體、鋰電池材料、民爆服務業和電子信息化學品,建議關注宏大爆破和鼎龍股份。同時,建議重點關注MDI價格企穩回升,基本面穩定向好,增長穩定,防御性較強的低估值龍頭萬華化學。

本周綜述:本周國際油價持續下跌,其中WTI原油下跌1.72%,Bret跌穿100美元關口,下跌幅度為3.7%。WTI/Bret原油分別收于92.83/98.08美元/桶。需求端:美國8月非農和中國進口數據均低于市場預期,經濟增速放緩擔憂加劇;供給端:市場供應面無太大變動。本周國內BDO市場繼續小幅上漲,主要是供方限產操作,供應收緊,但下游需求清淡,預計后市僵持為主,底部怪點尚未來臨;本周,天膠市場價格持續下跌,其主要原因是全球天然橡膠庫存仍在增加,供大于求的困境仍在加劇,后期仍有可能維持下跌態勢,建議關注由天膠價格下跌幅度大于橡膠制品價格下跌幅度帶來毛利率提升的橡膠制品制造企業,如三力士、賽輪股份、風神股份(未評級)。

價格監測:本周檢測的75種重要大宗商品價格中,10種上漲,35種持平,30種下跌,本周大宗商品價格偏弱勢。WTI原油下跌1.7%,Bret原油下跌3.7%,天然氣現貨收于3.93美元,下跌1.03%。化工品漲幅前三:BDO(華東市場散水),7.4%;丁二烯(韓國FOB),4.0%;軟泡聚醚(華東市場),2.8%;化工品跌幅前三:天然橡膠(海南),-6.7%;天然橡膠(新加坡TSR20),-6.5%;MEG(華東),4.9%。

市場表現:本周化工指數上漲2.23%,相對滬深300收益率為2.68%;化工子行業多數上漲,其中其他橡膠制品、炭黑、純堿上漲幅度最大,達到9.10%、7.23%和6.89%;以TTM整體法估值計算,目前化工板塊估值為16.7倍PE,高于近三年14.9倍PE,化工板塊相對A股(非金融)的溢價率為-16.96%。